丙酸銨帶你了解甲醇低位弱勢振蕩

11月中旬開始，甲醇1501合約期價自2500元/噸上漲至2800元/噸附近，短短半個月漲幅高達12%；而進入12月，1501合約期價又從高位迅速下跌至2500元/噸一線。未來甲醇期價將維持底部振蕩行情。

　　傳統下游需求低迷，新興下游承壓

　　今年房地產市場萎靡，板材開工率較低，甲醛銷售不暢，庫存積壓，企業開工率已滑落至五成以下；而原油和液化氣價格的下降，使得二甲醚市場雪上加霜，據了解，二甲醚和液化氣的價差小于500元/噸，二甲醚價格優勢消失，市場購銷清淡，行業頻臨全面停產；PTA紡織行業的不景氣也使得醋酸需求不斷萎縮。因此，甲醇的傳統下游需求今年整體萎縮，在冬季淡季的背景下，更是一蹶不振。

　　年初，行業普遍認為今明兩年甲醇行業的新興下游——煤制烯烴的大范圍投產，將給甲醇行業帶來前所未有的機遇。然而，年末國際油價的不斷下跌和煤價的小幅回升，無疑給這股熱潮潑了一盆冷水，讓本已因環保、能源轉化效率等受到諸多詬病的煤制烯烴處于更為尷尬的境地。據了解，在原油價格為每桶100美元時，煤制烯烴的生產成本比石腦油制烯烴每噸低1000多元，但當前兩者已經相差無幾，華東地區煤制烯烴利潤從去年的每噸3500元縮小到400元左右。而隨著原油價格的繼續走低，華東、山東市場外采甲醇制烯烴企業的利潤空間將進一步縮窄，部分甚至開始虧損。也正因為如此，寧波主要煤制烯烴企業傳聞有推遲重啟計劃；山東雖然近期煤制烯烴投產較為集中，但受限于油價走低，對甲醇價格的打壓也不會放松。

　　倉單數量增加，甲醇期價弱勢整理

　　從今年夏天開始，甲醇的港口庫存持續處于高位，一方面是下游需求不濟所致，另一方面也有貿易商融資需求的因素。11月中旬，多頭利用港口庫存高企，以可交割貨源有限為題材，將1501合約期價一路炒高，半個月內漲幅達到12%，國內甲醇現貨價格也隨之跟漲。然而，同期國際油價大幅下跌導致伊朗、沙特等地的甲醇價格并未隨之上漲，且國際市場貨源豐富，吸引了大批貿易商進行套利交割。隨著鄭商所預報倉單量的不斷增加，甲醇期價重新回歸理性。

　　總之，在冬季的淡季行情下，甲醇傳統下游需求低迷，新興下游承壓，并且對甲醇倉單的炒作已結束，甲醇價格回歸理性。預計后市國內甲醇市場將繼續弱勢整理，1501合約期價將圍繞2500元/噸附近低位振蕩。