清季。紅頂商人胡雪巖名重一時(shí)。胡雪巖功成名就，卻難掩內(nèi)心寂寥，常常憶起青年時(shí)代的紅顏知己湘蓮。督察院數(shù)名御史會(huì)銜參奏紅頂商人胡雪巖盜用公帑中飽私囊，遭左宗棠痛斥，馬書辦提醒左宗棠此時(shí)宜避嫌自保。內(nèi)廷總管董武祺為報(bào)私怨勾結(jié)李鴻章，脅迫馬書辦偷改左宗棠奏章，改“徹查”為“抄查”，終致雪巖蒙冤獲罪、破產(chǎn)抄家。胡府佛堂長(zhǎng)明燈突然熄滅，雪巖心中隱起不祥。杭州巡撫調(diào)任前夕將全部存款調(diào)出胡氏阜康錢莊，并告知雪巖李鴻章將對(duì)其不利，雪巖暗嘆大難將至。胡母八十壽誕之日，朝廷降旨抄家，半世浮沉，只落得一身憔悴、滿目凄涼，雪巖重創(chuàng)之下終于病倒。胡府舉家搬遷，武祺前來(lái)看望雪巖，憶起少時(shí)情境不勝唏噓。雪巖痛斥武祺認(rèn)賊作父、害人無(wú)數(shù)，武祺卻指責(zé)雪巖連累自己凈身入宮、妻離子散……彌留之際，雪巖念念不忘者唯有“八月桂花香”。菱子遠(yuǎn)涉重洋歸來(lái)，深悔不該離雪巖而去。繁花落盡，一身憔悴。雪巖自知大限將至，歷歷往事不由涌上心頭……青年雪巖陪同父親赴考，卻于渡口邂逅趕船的湘蓮母女。雪巖父子、湘蓮母女再度巧遇同宿一店，雪巖對(duì)湘蓮多方關(guān)照。湘蓮母親病死客中無(wú)資斂葬，雪巖仗義相助傾囊而贈(zèng)，卻連累父親食宿無(wú)著。胡父試中饑火中燒，險(xiǎn)些暈倒，歸途中幸遇鄰家福威鏢局小姐董嵐，父子二人方得平安返家。雪巖與董嵐之弟武祺自幼相識(shí)，情同手足。雪巖生性豁達(dá)，不喜讀書卻專愛結(jié)交朋友，武祺亦不愿習(xí)武而常常流連于戲班，二人均非克家之子。雪巖之叔春霖與二人年齡相若，不學(xué)八股而好西洋科技，亦與二人十分投緣。胡父惱恨雪巖連累自己科場(chǎng)受窘欲行家法，春霖名為代兄教侄，實(shí)則暗中開脫。雪巖言及湘蓮貌美性剛秀外慧中，武祺笑言不信。董父押鏢所得多用來(lái)孝敬內(nèi)廷總管龐公公，董嵐深表不解卻無(wú)可奈何。戲班班主程小冬進(jìn)宮唱戲，卻遇心懷鬼胎的龐公公屢屢狎擾，不勝煩惱。武祺前往戲班卻巧遇進(jìn)京尋親的湘蓮，對(duì)其一見鐘情。湘蓮原為程小冬侄女，遂留于戲班。春霖研究火藥成功，卻遭兄長(zhǎng)訓(xùn)斥。胡父失手，炸藥誤傷武祺，雪巖、春霖借機(jī)脫身溜出家門。酒樓中，武祺說起湘蓮美貌喜不自勝，雪巖亦笑而不信。因一輕薄之徒口出不遜，惠親王之女蘭軒格格怒斬其臂，雪巖頗不以為然，出言譏諷，令格格刮目，武祺懼禍急攜雪巖離去。雪巖街頭偶遇湘蓮，武祺方悟二人所言原為一人。湘蓮久居戲班耳濡目染，小冬有意讓其入行學(xué)戲。