姜成達(dá)背叛組織，離開軍統(tǒng)局，投靠駐守在上海的日軍。來上海之前，姜成達(dá)帶上軍統(tǒng)局的密碼本，有了密碼本，日方就能破解軍統(tǒng)局的電報內(nèi)容。

日軍長官猜測軍統(tǒng)局在幾天后就會推出新的密碼，因此姜成達(dá)偷來的密碼本已經(jīng)沒有價值。姜成達(dá)還有更重要的情報要告訴給日軍長官，意味深長盤問日軍長官是否知道杉計劃，日軍長官聞言神色一變，喚退了所有手下。

徐子川(呂一丁 飾)派出蘇占文(郭家豪 飾)到上海抓捕姜成達(dá)，蘇占文來到上海，被姜成達(dá)的兩個手下跟蹤，他趁著兩個跟蹤者不注意，藏到路邊的樓房過道內(nèi)，成功甩掉了兩個跟蹤者。

李正白(翟天臨 飾)一行人商量尋找潛伏在隊伍內(nèi)部的奸細(xì)，柳宛兒在半夜時分不幸遇害，趙二林(李嘉明 飾)悲痛欲絕，情緒激動大哭大喊。

李正白已經(jīng)猜出奸細(xì)是誰，馬宇飛心中一緊，伸手準(zhǔn)備掏槍，李正白沒有懷疑馬宇飛，而是認(rèn)定嚴(yán)方正是奸細(xì)，馬宇飛松了口氣，任由嚴(yán)方正與李正白爭吵。

嚴(yán)方正的行蹤最可疑，李正白認(rèn)定嚴(yán)方正殺害了柳宛兒。趙二林見李正白已經(jīng)找到兇手，掏出手槍就想結(jié)果嚴(yán)方正的性命。陸清瑤(江鎧同 飾)相信嚴(yán)方正不是奸細(xì)，不希望眾人處決嚴(yán)方正。李正白不顧陸清瑤反對，殺死了嚴(yán)方正，為柳宛兒報了仇，一行人坐車出門，將嚴(yán)方正的遺體扔棄在水塘內(nèi)。

次日，馬宇飛與趙二林出門，趁著趙二林不在身邊，馬宇飛到報社讓工作人員登一則告示，告示里面包含機(jī)秘情報。

馬宇飛登完報紙與趙二林返回住處，李正白忽然指出馬宇飛是奸細(xì)，馬宇飛極力狡辯之時，已經(jīng)死亡的柳宛兒與嚴(yán)方正從屋中走了出來，原來兩人是在協(xié)助李正白引誘馬宇飛露出真面目，趙二林一行人也是在演戲，眾人合伙演了一出戲，拆穿了馬宇飛的真面目。

馬宇飛狗急跳墻，污蔑嚴(yán)方正才是奸細(xì)，嚴(yán)方正提醒馬宇飛無需再血口噴人，如果他是奸細(xì)，他不可能一直跟隨李正白一行人千里迢迢運送箱子，早就應(yīng)該在半路上偷走箱子。